Por James Gorrie
Comentário
Nas últimas duas décadas, as empresas chinesas não precisaram se preocupar em ser regulamentadas pelos vigilantes de Wall Street. Eles estavam isentos de seguir os padrões contábeis dos EUA e se beneficiaram dos influxos maciços de capital americano. Foram bons negócios para os dois lados, mas especialmente para a China.
Por assim dizer, as empresas de investimento dos EUA estavam praticamente disputando umas com as outras para investir em empresas chinesas. As empresas chinesas poderiam literalmente aparecer em Wall Street e receber o tratamento VIP. Os mercados de capitais dos EUA acabariam financiando empresas chinesas que em breve estariam competindo, se não destruindo, seus concorrentes americanos, enquanto enriqueciam os membros no poder do Partido Comunista Chinês (PCC) ao mesmo tempo.
Passe livre da China chega ao fim
Mas com o tratamento inicial da epidemia pelo PCC, que permitiu que o vírus infectasse o mundo e destruísse a economia mundial, combinado com as crescentes tensões geopolíticas entre Pequim e Washington, o governo Trump não está disposto a dar mais um passe livre para China.
Por exemplo, de acordo com a Comissão de Revisão Econômica EUA-China, em fevereiro de 2019, havia 156 empresas chinesas com uma avaliação total de US$ 1,2 trilhão listadas nas bolsas dos EUA. Mas mais de 100 delas não permitem auditorias regulatórias, conforme exigido pela Lei Sarbanes-Oxley de 2002 (SOX).
No futuro, elas serão obrigadas a fazê-lo.
A Lei SOX foi criada originalmente para proteger os investidores da enorme fraude corporativa perpetrada pela Enron, WorldCom e muitas outras, onde os acionistas perderam a maioria – se não todos – de seus investimentos. Ao longo dos anos, no entanto, o mesmo aconteceu com investidores americanos que investem em empresas fraudulentas do tipo “chinesas emergentes” listadas nas bolsas dos EUA. Luckin Coffee é apenas um exemplo recente. Alguns observadores chegam a afirmar que uma maioria significativa das empresas chinesas listadas nas bolsas americanas é fraudulenta.
Claramente, a insistência de Trump em afirmar o direito dos reguladores dos EUA de auditar empresas chinesas é necessária para proteger o capital dos investidores americanos. Sem auditorias, os reguladores dos EUA não têm ideia se as empresas chinesas, seus ativos, lucros e administração, ou mesmo seus produtos, são reais.
É provável que, no entanto, seja uma ruptura nos negócios para a maioria das empresas chinesas listadas nos EUA. Não existe um sistema regulatório comparativo na China, portanto, não existe um padrão absoluto para os mecanismos de contabilidade e outros mecanismos de supervisão. Mas se as empresas chinesas não cumprirem as novas leis, elas serão iniciadas nas bolsas americanas.
Em resumo, por anos, as empresas chinesas tiveram uma carona grátis e acesso praticamente irrestrito aos mercados de capitais dos EUA e abusaram desse privilégio.
Isso está prestes a mudar.
Alibaba sairá da NYSE?
De fato, o presidente Donald Trump disse recentemente a Maria Bartiromo, da Fox News, que não esperava menos que uma empresa como a gigante do varejo na Internet na China Alibaba (a gigante chinesa da internet e empresa controladora do South China Morning Post) a deixar Wall Street em vez de siguiras regras de auditoria SOX. Trump prevê que a Alibaba provavelmente tentará se mudar para Londres ou Hong Kong.
Parece que Trump deu o tom da política no futuro.
Apenas o começo
O fundo de pensão de US$ 50 bilhões dos funcionários federais é um excelente exemplo. Trump convenceu recentemente os gestores do Fundo I no Thrift Savings Plan a evitar ou retirar o financiamento de empresas chinesas baseadas na China continental. Como resultado US$ 4 trilhões em capital dos EUA foram retirados de empresas chinesas apenas no fundo.
Mas esse não é o único exemplo da repressão de Trump às empresas chinesas.
Em 12 de maio, o National Legal and Policy Center (NLPC) solicitou formalmente que a BlackRock, o maior consultor de investimentos do mundo, desinvestisse em 137 empresas chinesas atualmente listadas nas bolsas de valores dos EUA. Em sua carta endereçada ao presidente e CEO Larry Fink, o NLPC apontou que todas as empresas estão “sob a influência e o controle final do Partido Comunista Chinês”.
Ainda assim, o governo Trump pode levar as coisas ainda mais longe. Ele está considerando dar aos americanos o direito de processar a China por danos relacionados ao vírus do PCC, comumente conhecido como o novo coronavírus. Isso pode incluir reivindicações contra a China por perda de vidas, perda de propriedades e negócios e por sofrimento humano. Sanções e proibições de viagens também estão sobre a mesa, assim como a restrição de empréstimos de credores dos EUA a empresas da China e de propriedade da China.
Seguindo a liderança de Trump, o Senado dos EUA também está reprimindo. Em 20 de maio, o Senado aprovou a Lei de Holding de Empresas Estrangeiras, que visa forçar as empresas chinesas a cumprir todos os requisitos norte-americanos.
Claramente, a intenção geral dessas medidas é empurrar a China para fora dos mercados de capitais americanos, a fim de proteger os investidores e empregos americanos, e punir o PCC por suas políticas abusivas de capital e comércio, bem como por seu papel na pandemia, sob a qual o mundo continua a sofrer.
Mas mesmo Londres pode não ser uma ótima opção para a empresa chinesa, porque bem antes da pandemia do vírus do PCC, as tensões eram altas entre Londres e Pequim durante a crise de Hong Kong. As rachaduras na relação financeira Londres-Xangai estão se expandindo há algum tempo.
Além disso, com US$ 2,4 trilhões, a bolsa de Londres é apenas uma fração da avaliação de mais de US$ 30 trilhões de Wall Street. A liquidez em Londres tem, portanto, magnitudes menores do que Pequim está acostumada ou requer.
As empresas chinesas provavelmente encontrarão oportunidades de listagem mais perto de casa. O clima de investimento em bolsas de Hong Kong e Xangai é mais atraente para as empresas chinesas, com maior liquidez e requisitos de listagem mais fáceis do que a bolsa de Londres.
Mas essa opção também traz riscos: quanto mais Pequim apertar os parafusos contra Hong Kong, menos provável o capital ocidental estará disposto ou disponível para empresas chinesas nos mercados de Xangai.
Trump terá sucesso em expulsar os ativos da China de Wall Street?
O senador Marco Rubio (R-Fla.) oferece uma pista: “Se as empresas chinesas querem acesso aos EUA, devem cumprir as leis e os regulamentos americanos em matéria de transparência e responsabilidade financeira”.
Se a tendência atual é alguma indicação – e o presidente ganhar a reeleição em novembro – parece uma possibilidade real.
James R. Gorrie é o autor de “The China Crisis” (Wiley, 2013) e escreve em seu blog TheBananaRepublican.com, baseado no sul da Califórnia.
Correção: Uma versão anterior deste artigo digitou incorretamente o nome de uma empresa.A grafia correta é BlackRock.O Epoch Times lamenta o erro.
As opiniões expressas neste artigo são de opinião do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times.
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