Os dias de duplo padrão para a China estão terminando. As empresas chinesas não poderão mais contornar as regras de auditoria da Securities and Exchange Commission (SEC) e tirar vantagem dos investidores americanos.
Existem mais de 250 empresas chinesas listadas nas bolsas de valores dos EUA, com um valor combinado de mais de US$ 1 trilhão. Eles foram capazes de violar a lei dos EUA até agora. A Lei Sarbanes-Oxley de 2002 foi criada para proteger os investidores americanos de investir em empresas com relatórios financeiros fraudulentos. Para obter maior transparência, a Sarbanes-Oxley impõe requisitos rígidos de manutenção de registros e regras estritas sobre os tipos de firmas de contabilidade e auditores que as empresas podem usar. O comportamento dos diretores corporativos também é restrito pela lei, e as pessoas envolvidas na falsificação de dados de empresas de capital aberto ou na violação das leis de valores mobiliários podem incorrer em penalidades criminais. As empresas que não cumprirem as regras de auditoria podem ser excluídas.
A Lei Sarbanes-Oxley deu origem ao Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB), órgão que fiscaliza o trabalho dos auditores das empresas de capital aberto. Há muito tempo existe uma disputa entre a China e os Estados Unidos em relação à necessidade de todas as empresas listadas nas bolsas dos EUA serem submetidas a auditorias e revisões de auditorias. A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China sustentou que, de acordo com a lei chinesa, os livros contábeis de empresas chinesas não podem ser disponibilizados a reguladores estrangeiros.
Este ano, a SEC e o governo dos EUA decidiram que as regras se aplicam a todos, incluindo empresas da China. Em abril, o PCAOB sancionou as empresas chinesas WWC PC e JLKZ CPA LLP por usarem auditores chineses não registrados. Uma parte da legislação separada, a Holding Foreign Companies Accountable Act de 2020, exige que as empresas listadas divulguem se são ou não de propriedade ou controladas por um governo estrangeiro ou uma entidade controlada por um governo estrangeiro. O perigo para os acionistas dos EUA é que as empresas estatais e controladas pelo estado podem tomar decisões por motivos políticos e não financeiros.
As empresas com propriedade estatal ou parcial geralmente agem para atingir os objetivos do Partido Comunista Chinês (PCCh) em vez de maximizar o valor do acionista. A estrutura de propriedade de muitas empresas chinesas listadas não foi divulgada; no entanto, essa estrutura é uma informação que seria revelada durante uma auditoria.
As ações chinesas vendidas nos Estados Unidos estão repletas de irregularidades e riscos para os investidores americanos. Em novembro, a Autoridade Reguladora do Setor Financeiro dos EUA (FINRA) informou que houve uma série de ofertas públicas iniciais (IPO) “pump-and-dump” de empresas chinesas na Nasdaq. Esses esquemas, envolvendo empresas com valor inferior a US$ 100 milhões, costumam passar despercebidos pelos reguladores. Os preços das ações são artificialmente inflados por meio de corretoras em Hong Kong. Investidores chineses cúmplices então vendem as ações com lucro máximo, deixando os compradores com ações com valor em queda e sem mercado real.
Outro problema com as empresas chinesas é que elas costumam ser listadas nas bolsas dos EUA sob um acordo chamado entidade de participação variável (VIE). Por exemplo, os investidores americanos acreditam que estão comprando ações do Alibaba. Ainda assim, eles estão comprando ações de uma corporação das Ilhas Cayman que tem um acordo contratual para repassar os lucros do Alibaba aos acionistas nos Estados Unidos. VIEs não são ilegais sob a lei dos EUA; a SEC acredita que os investidores têm o direito de saber que a empresa em que estão investindo é, na verdade, uma VIE das Ilhas Cayman e não uma empresa operacional chinesa.
O Holding Foreign Companies Accountable Act e as auditorias do PCAOB não visam especificamente as VIEs. Ainda assim, devido à grande porcentagem de empresas chinesas que usam estruturas VIE para listar nos Estados Unidos, essas regras adicionais ajudarão a divulgar quais empresas são VIEs e fornecerão aos investidores americanos melhores informações para direcionar suas decisões de investimento.
O presidente da SEC, Gary Gensler, enfatizou ao lado chinês que o PCAOB deveria ter acesso às auditorias de empresas chinesas listadas nas bolsas dos EUA; caso contrário, as empresas seriam deslistadas. Cerca de 250 empresas chinesas foram ameaçadas com uma possível exclusão das bolsas dos EUA. Em agosto, Pequim e Washington assinaram um pacto permitindo uma inspeção de sete semanas.
As revisões de auditoria começaram em Hong Kong e tiveram um início problemático, pois o lado chinês solicitou poder redigir informações como nomes, salários e endereços de executivos e funcionários nos registros financeiros das empresas. Por fim, os dois lados chegaram a um acordo e o trabalho pôde prosseguir.
Em meados de novembro, após uma inspeção de sete semanas, o PCAOB informou que poderia obter acesso suficiente para revisar as auditorias de empresas chinesas listadas em Nova Iorque. O PCAOB espera que, até o final do ano, seja capaz de fornecer pelo menos um relatório preliminar sobre os resultados das auditorias. As empresas que falham em suas auditorias podem ser retiradas da lista ou receber um período de carência para corrigir os problemas e atender aos requisitos de transparência.
As opiniões expressas neste artigo são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times.
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