Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.
À medida que o mercado retorna à realidade de que o chamado estímulo chinês é mais uma manobra de relações públicas do que um estímulo econômico real, analistas começaram a se perguntar por que Pequim não está fazendo mais para ajudar a economia moribunda da China.
No entanto, há uma questão precedente para aqueles que exigem ação apenas por ação: Será que Pequim sequer entende os desafios econômicos que enfrenta e como resolvê-los?
Embora os problemas de censura na China sejam bem conhecidos, as limitações sobre informações básicas têm um efeito muito mais pernicioso do que o simples controle estatal. A prática se estende a todos os tipos de informações e dados em todo o país. O falecido ex-premiê Li Keqiang observou famosamente que não confiava no PIB, mas olhava para o transporte ferroviário de cargas, consumo de eletricidade e empréstimos bancários.
Com o fechamento do acesso a muitos conjuntos de dados pelo Escritório Nacional de Estatísticas e muitas falhas evidentes nas informações — a menos que os burocratas chineses mantenham um segundo conjunto real de dados nacionais — parece razoável questionar se o Partido Comunista Chinês (PCCh) realmente sabe o que está acontecendo na economia.
Esse problema fundamental se manifesta de outras formas e resulta do enigma de que a demanda por informações não desaparece; ela apenas evolui para enfrentar as limitações de disseminação. Os quadros do PCCh não querem ser demitidos por mau desempenho, então filtram as informações para cima.
À medida que os dados são cada vez mais filtrados até os níveis mais altos, o que resta são apenas os relatórios mais otimistas que dizem aos principais líderes que tudo está bem. Entre o problema da baixa qualidade dos dados e o filtro interessado das informações, até mesmo o observador casual pode se perguntar se a máquina do PCCh compreende as dificuldades econômicas do país.
Além das questões empíricas sobre a qualidade dos dados e do fluxo de informações devido ao controle estatal, há um problema epistemológico muito real: mesmo que os formuladores de políticas chineses tivessem informações perfeitas, como reagiriam aos problemas? Deixando a política de lado, os formuladores de políticas chineses operam em um ambiente institucional que incentiva a criação de soluções inovadoras para os problemas?
Uma característica marcante da formulação de políticas econômicas na China é a total falta de criatividade. Grande parte dos dados econômicos é pouco mais que uma linha reta. A resposta constante dos formuladores de políticas e os apelos dos analistas é aumentar os empréstimos para estimular o crescimento.
Existem dois problemas específicos com essa resposta. Primeiro, como um médico prescrevendo o mesmo remédio independentemente da doença, a política econômica na China sofre de uma notável falta de criatividade e direcionamento, repetindo as mesmas respostas para todos os problemas.
Segundo, a resposta não resolve o problema e, de muitas maneiras, agrava a questão fundamental. A resposta da China é aumentar os empréstimos e o investimento em infraestrutura e manufatura para uma economia que sofre com excesso de oferta e dívida excessiva. Isso apenas empurra mais fundos para setores que já são alguns dos principais problemas que causam dificuldades.
O sistema de política econômica da China parece paralisado nos últimos anos, enquanto o país enfrenta colapsos bancários, um rápido desaceleramento do crescimento econômico e uma demanda do consumidor fraca. A ação e a repetição de políticas fracassadas anteriormente dominam a resposta, em vez de tentativas novas para resolver os profundos problemas estruturais. Isso pode ser o problema em si.
Se você acredita que a China está sofrendo com problemas cíclicos, como uma queda na demanda pós-COVID, pode parecer razoável buscar abordagens fiscais de curto prazo para resolver esse problema. No entanto, se o problema for de natureza estrutural — que a população da China atingiu um ponto de inflexão e agora começará a declinar rapidamente no futuro próximo — então a resposta política será muito diferente.
Até o momento, os formuladores de políticas chineses estão agindo como se o problema da China fosse cíclico, em vez de enfrentar questões estruturais profundas.
Com o líder do PCCh, Xi Jinping, exaltando a grande revitalização da China, pode ser perigoso para sua carreira promover a ideia de que há graves problemas econômicos estruturais no país, em vez de uma desaceleração cíclica passageira. No entanto, a maioria das evidências aponta para questões estruturais mais duradouras, que os tecnocratas chineses parecem relutantes em reconhecer ou formular políticas para enfrentar.
Para não parecer especulação, devemos nos perguntar por que um país que supostamente está crescendo a 5,3% no primeiro trimestre e 4,7% no segundo trimestre de 2024 precisaria de um estímulo fiscal. Isso leva à incômoda questão de quanto a própria China sabe sobre seus problemas econômicos.
As opiniões expressas neste artigo são do autor e não refletem necessariamente as opiniões do The Epoch Times.
As opiniões expressas neste artigo são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times
