Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.
Após uma pausa de seis meses em sua campanha de compras de ouro que durou 18 meses, o Banco Popular da China (PBOC, na sigla em inglês) retomou em novembro sua política de grandes aquisições de ouro.
Em 31 de outubro, o ouro atingiu o preço recorde de US$ 2.790,15 por onça. Embora tenha caído 5% no mês passado, ainda acumula alta de cerca de 28% no ano.
O que está por trás da febre do ouro da China?
As flutuações do valor do ouro não importam para Pequim
Embora o valor do portfólio de ouro do Banco Popular da China (PBOC, na sigla em inglês) esteja sujeito a flutuações nos preços de mercado, o banco central chinês parece mais preocupado em adquirir o máximo de ouro possível do que em mudanças na avaliação desses ativos.
De fato, segundo a Bloomberg, até o final de agosto deste ano, as reservas de ouro do PBOC chegaram a 2.165 toneladas, o que corresponde a cerca de 4% de suas reservas internacionais totais. Não surpreendentemente, em 2023, a China liderou as aquisições de ouro entre as instituições financeiras globais e pode repetir esse feito em 2025.
Demanda interna: uma causa parcial da febre do ouro na China
Existem várias explicações para o motivo de Pequim estar seguindo uma política ousada em relação ao ouro. Certamente, o ouro há muito é considerado um porto seguro para investidores, especialmente em tempos de incerteza econômica.
Atualmente, diversos fatores econômicos estão gerando incerteza em escala global, inclusive na China, o que impulsiona a demanda.
O colapso contínuo do setor imobiliário, um mercado de ações pouco confiável, a queda nos gastos dos consumidores, as metas de crescimento do PIB não alcançadas e a desvalorização do yuan são apenas alguns desses fatores—e a população está ciente disso.
Além disso, há poucas opções atrativas para os chineses investirem no mercado interno, e os controles de capital tornam difícil para a maioria dos cidadãos aproveitar oportunidades no exterior.
Dada a história do ouro como um recurso confiável para preservação de valor, ele se torna atraente para investidores de todos os níveis, o que leva ao aumento da demanda doméstica.
Por todas essas razões, o Banco Popular da China (PBOC) busca atender à demanda da população chinesa por ouro.
Eventos globais geram incerteza
No entanto, a estratégia de Pequim em relação ao ouro vai além de simplesmente atender à demanda doméstica.
Os conflitos na Ucrânia e no Oriente Médio, incluindo a situação em evolução na Síria, contribuíram para uma ordem internacional muito menos previsível.
Atualmente, o mundo está mais inclinado à incerteza do que à previsibilidade, o que geralmente leva a um aumento na demanda por ouro.
Esse cenário, sem dúvida, foi um dos fatores que impulsionaram os preços do ouro para cima. No entanto, isso teve pouco impacto nos planos de aquisição da China, que já estão em vigor há vários anos.
Os elementos estratégicos da aquisição de ouro
Além da instabilidade global, o objetivo estratégico por trás da política de ouro de Pequim é, no mínimo, reduzir sua dependência do dólar americano.
Isso inclui se proteger o máximo possível de medidas punitivas—como sanções comerciais, restrições e tarifas—que Washington frequentemente impõe a seus adversários econômicos ou geopolíticos.
Tanto a China quanto a Rússia já foram e continuam sendo alvo de sanções e tarifas impostas pelos Estados Unidos.
Embora a proeminência do dólar americano no mundo tenha diminuído nos últimos anos, 64% da dívida global, 54% do comércio mundial e cerca de 59% das reservas internacionais de moeda estrangeira ainda são denominados em dólares americanos—o concorrente mais próximo é o euro, com 20%.
O Partido Comunista Chinês (PCCh) está correto ao presumir que mais políticas econômicas punitivas de Washington afetarão negativamente a China. Essas preocupações se tornaram especialmente graves com a volta do presidente eleito Donald Trump à Casa Branca em janeiro de 2025. Trump prometeu aumentar as tarifas sobre bens e serviços chineses e até mesmo adicionar sanções com base no comportamento da China no comércio e em outros fatores.
Um Yuan lastreado em ouro para competir com o dólar?
No entanto, Trump não é o fator central na política de ouro de Pequim. A estratégia de longo prazo do PCCh é substituir os Estados Unidos como potência hegemônica global. Para isso, será necessário substituir o dólar pelo yuan, independentemente de quem esteja na Casa Branca. As aquisições de ouro pela China desempenham um papel crucial nesse plano ambicioso. O raciocínio é que um yuan lastreado em ouro eventualmente se tornaria mais atrativo do que é atualmente.
É precisamente por isso que Pequim começou a substituir gradualmente suas reservas em títulos do Tesouro americano por ouro muito antes do ciclo eleitoral de 2024. A redução do portfólio de títulos dos EUA é a outra metade da estratégia de Pequim para substituir o dólar. A venda de grandes quantidades desses títulos pode reduzir a demanda de mercado e incentivar outras nações a fazerem o mesmo.
Para colocar em perspectiva: no início de 2022, o portfólio chinês de títulos do Tesouro americano excedia US$ 1 trilhão. Em maio de 2024, esse valor havia caído para US$ 768,30 bilhões. Essa tendência provavelmente continuará. Em algum momento, a China espera poder estabilizar o valor do yuan ao ponto de competir com o dólar no cenário mundial.
Uma moeda dos BRICS lastreada em ouro para contrariar as políticas de Trump?
À medida que a China continua adquirindo ouro, acelera seu plano de desdolarização. Como membro fundador do BRICS (Brasil, Rússia, Índia, China e África do Sul), a China é a maior potência econômica do grupo, o que é significativo. O acordo de moeda do BRICS foi formado para competir com o dólar no comércio internacional, por meio de acordos bilaterais entre membros que excluem o uso da moeda americana.
Com a recente expansão do grupo BRICS (BRICS-Plus), que agora inclui Irã, Egito, Etiópia e Emirados Árabes Unidos (EAU), as economias combinadas dos membros superam 50% do PIB mundial. A Arábia Saudita recebeu um convite para se juntar ao BRICS, mas ainda não aderiu formalmente. Em contraste, a economia dos Estados Unidos representa cerca de 27% do PIB global. Além disso, as reservas totais de ouro dos membros do BRICS-Plus correspondem a quase 17% de todo o ouro armazenado nos bancos centrais do mundo. Vale ressaltar que, assim como a China, Rússia e Índia também vêm aumentando constantemente suas reservas de ouro ao longo dos anos.
É evidente que a decisão de expandir a adesão ao BRICS dá ao grupo muito mais influência global, com vantagens ampliadas em poder econômico, reservas de ouro, alcance de mercado e outros aspectos.
Não seria razoável especular que uma moeda lastreada em ouro do BRICS-Plus possa ser apresentada ao mundo em breve—talvez até como uma resposta à futura administração Trump?
Se houver uma explicação melhor para o enorme apetite da China por ouro, qual seria ela?
As opiniões expressas neste artigo são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times
