No mês passado, o Fundo Monetário Internacional (FMI) declarou que “nossas previsões apontam para uma combinação implacável de baixo crescimento e alta dívida, um futuro difícil”, enfatizando que “os governos precisam trabalhar para reduzir a dívida e reconstruir reservas para o próximo choque, que certamente virá, possivelmente mais cedo do que esperamos”.
Esse conselho vem acompanhado de um alerta. No ritmo atual de gastos, a dívida dos Estados Unidos em relação ao PIB alcançará 198% até 2050, mesmo sem considerar uma recessão. A dívida pública dos países do G-7 em relação ao PIB deve chegar a 188%, enquanto a cifra global subirá para 122%. Apenas um país reduzirá sua dívida. O FMI prevê que a Alemanha reduzirá sua dívida de 63,5% para 42%. No caso do Japão, o FMI projeta uma dívida pública impressionante de 329%. O Fiscal Monitor do FMI informa que os níveis de dívida pública alcançarão US$ 100 trilhões em 2024, impulsionados principalmente por China e Estados Unidos.
Raramente os governos seguem os conselhos do FMI. Eles só ouvem quando o conselho é para gastar mais. No entanto, quando se trata de poupar e cortar despesas, os governos rapidamente percebem o FMI como uma organização maliciosa.
As mensagens do FMI de 2020 têm parte da responsabilidade por essa crise fiscal. Em seu Relatório Anual de 2020, Um Ano Como Nenhum Outro, o FMI escreveu: “Governos ao redor do mundo tomaram medidas fiscais e financeiras importantes para oferecer um alívio a pessoas e empresas. Expansões rápidas no papel do governo, no entanto, criam oportunidades para corrupção, como crises anteriores mostraram. Isso significa que os governos precisam controlar e supervisionar medidas fiscais e financeiras de emergência. O conselho do FMI foi gastar o que fosse necessário, mas manter os registros.” Qual parte do conselho do FMI os governos ao redor do mundo adotaram? Sim, a de “gastar o que fosse necessário”. E gastaram. Ainda gastam. Na verdade, muitos governos consolidaram e ampliaram os programas de despesas extraordinárias de 2020, expandindo seu papel na economia e aumentando os gastos deficitários durante um período de crescimento econômico.
Um dos fardos de dívida que mais cresce é o dos Estados Unidos. Nos próximos cinco anos, o FMI prevê um aumento anual de quase três pontos percentuais na dívida pública em relação ao PIB. É importante notar que o FMI não prevê uma crise ou recessão, então isso ocorrerá em um ambiente de crescimento e geração de empregos.
Os governos ignorarão qualquer uma dessas recomendações. Como já disse, os governos só ouvem o FMI quando ele recomenda aumentar os gastos públicos e culpam a organização quando se trata de reduzir a dívida.
Nenhum governo intervencionista reduzirá os gastos, especialmente quando os bancos centrais estão baixando as taxas de juros. Ainda pior, muitos órgãos estatísticos na zona do euro revisaram massivamente o PIB do passado para cima, e seus formuladores de políticas usaram essas revisões estatísticas para justificar mais gastos, mais dívida e mais impostos.
O FMI explica em uma postagem de blog, Como a Alta Incerteza Econômica Pode Ameaçar a Estabilidade Financeira Global, que os riscos de um choque financeiro estão aumentando, à medida que a complacência em relação à dívida se encontra com o risco de uma desaceleração significativa no crescimento econômico. Como de costume, o tom do artigo é diplomático e assume que os governos serão fiscalmente prudentes e criarão reservas para evitar um choque financeiro. Infelizmente, os autores do FMI são otimistas demais. A pandemia abriu caminho para uma irresponsabilidade fiscal global recorde. Todo governo acredita que resolverá seus problemas aumentando impostos sobre os ricos e grandes corporações, a desculpa mais antiga e absurda em política fiscal.
Se você acredita que os ricos e grandes corporações pagarão US$ 100 trilhões em impostos adicionais nos próximos dez anos, você tem um problema com matemática e com história.
A ideia de que os bancos centrais implementarão medidas agressivas de flexibilização quando as coisas piorarem é familiar para os governos, que estenderão os limites da política fiscal. No entanto, os governos parecem indiferentes à devastação que essa política está causando à classe média.
A bomba fiscal de US$ 100 trilhões significa menor crescimento, menores salários reais, repressão financeira e destruição do poder de compra das moedas no futuro. Os governos não prestarão atenção ao FMI porque usarão o próximo choque como desculpa para aumentar ainda mais o tamanho do governo na economia, sob o pretexto de outra “emergência”.
De Mises.org
As opiniões expressas neste artigo são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times
