Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.
Análise de notícias
A China é uma nação de poupadores econômicos em vez de consumidores prósperos. Os chineses ainda precisam gastar livremente e aproveitar os frutos de seu trabalho árduo, assim como seus pares em outras economias de mercados emergentes.
Os baixos gastos dos consumidores deixaram a China dependente de repetidas políticas de estímulo fiscal e monetário que criam bolhas de ativos e de exportações que colocam o país contra seus principais parceiros comerciais.
Já se passaram quase cinco décadas desde que uma dose de capitalismo injetada em um sistema de planejamento central de estilo soviético colocou a China no caminho para se tornar a segunda maior economia do mundo. O PIB per capita saltou de algumas centenas de dólares no final da era maoista para cerca de US$13.000 em 2024.
Apesar do crescimento do PIB per capita, a China ainda não se tornou uma sociedade de consumo, como ocorre com a maior economia do mundo — os Estados Unidos — e outras economias de mercado emergentes.
Em 2023, os gastos com consumo na China representaram 39,2% do PIB, um pouco acima dos 35,6% de uma década atrás. Enquanto isso, os gastos com consumo representam 67,8% do PIB nos Estados Unidos, 63% no Brasil, 60,4% na Índia e 52,7% na União Europeia.
Os baixos gastos do consumidor fizeram com que a economia chinesa dependesse de outras fontes de crescimento. Uma delas são os gastos com investimentos privados na construção de casas, complexos de apartamentos e centros comerciais. Outra é o gasto do governo em infraestrutura, incluindo rodovias, ferrovias, portos e aeroportos.
Embora alguns desses tipos de gastos sejam necessários para uma economia emergente que está tentando fazer a transição para uma economia desenvolvida, eles precisam ser mais equilibrados, conforme evidenciado pela quantidade de edifícios fantasmas, aeroportos fantasmas e rodovias fantasmas. Eles são construídos por empresas de construção estatais e financiados por bancos estatais para manter o crescimento da economia, em vez de atender às necessidades genuínas do povo chinês.
Uma terceira fonte de crescimento para a economia chinesa é o comércio internacional — exportações de bens e serviços para os dois maiores mercados do país, os Estados Unidos e a União Europeia. Em 2022, o comércio da China como porcentagem do PIB foi de 38,35%, acima dos 35,89% em 2019, em comparação com 27,04% dos EUA, 46,84% do Japão e 49,97% da Índia.
A dependência da China do comércio internacional para seu crescimento era aceitável na primeira década após a abertura dos mercados mundiais em 1978. Naquela época, a China era um participante menor nos mercados mundiais, e os exportadores do país eram “tomadores de preços”. Eles podiam exportar o quanto quisessem sem influenciar os preços mundiais, evitando assim atritos com seus parceiros comerciais.
Atualmente, a China é um ator importante, o que torna seus exportadores “formadores de preços”. Eles podem influenciar os preços mundiais, colocando-se contra seus parceiros comerciais, que têm dificuldade em igualar os preços.
Foi assim que os baixos gastos dos consumidores chineses se transformaram de um problema doméstico em uma questão internacional.
Georgios Koimisis, professor associado de economia e finanças da Universidade de Manhattan, disse que vê a dependência da China em relação aos gastos com investimentos e exportações como a causa, e não o resultado, dos baixos gastos do país com consumo.
“O baixo índice de consumo em relação ao PIB da China pode ser atribuído principalmente à sua prolongada dependência de um modelo de crescimento orientado para o investimento e a exportação, que suprimiu a renda das famílias em relação ao PIB”, disse Koimisis ao Epoch Times.
“Esse modelo enfatiza a acumulação de capital e a competitividade da manufatura, muitas vezes às custas de salários e transferências sociais. O resultado é um desequilíbrio estrutural nas famílias com renda disponível limitada, exacerbado por redes de segurança social fracas que exigem uma poupança de precaução elevada.
“Além disso, a significativa desigualdade de renda piora essa dinâmica, com a riqueza concentrada entre as pessoas de alta renda que poupam mais e gastam menos, deixando as famílias de baixa renda com recursos insuficientes para impulsionar o crescimento do consumo”, acrescentou.
O problema de gastos do consumidor na China e suas repercussões para a economia em geral são semelhantes aos do Japão na década de 1980.
O Japão teve um crescimento rápido durante esse período. Entretanto, não conseguiu fazer a transição de uma economia voltada para a exportação para uma economia voltada para o consumo e dependeu das exportações, do investimento privado e do estímulo fiscal e monetário para crescer.
Essas políticas alimentaram o atrito com parceiros comerciais e contribuíram para uma bolha imobiliária sem precedentes.
Em seguida, a bolha imobiliária estourou e o país entrou em uma estagnação prolongada, fazendo com que caísse do segundo para o quarto lugar entre as principais economias do mundo.
Um dos motivos pelos quais o Japão não conseguiu fazer a transição de uma economia voltada para a exportação para uma economia voltada para o consumo é que os japoneses trabalhavam muitas horas e economizavam muito. Entre meados da década de 1980 e o início da década de 1990, a taxa bruta de poupança no Japão girava em torno de 33%.
Nos últimos anos, o Japão fez algum progresso na mudança para uma economia voltada para o consumidor. Em 2022, os gastos do consumidor representavam aproximadamente 54% do PIB, enquanto a taxa bruta de poupança era de 28,8%.
A China ainda precisa fazer um progresso significativo para se tornar uma economia de consumo. Os chineses trabalham longas horas e poupam uma quantia considerável de sua renda. Em setembro de 2024, a semana média de trabalho na China era de 48,6 horas, em comparação com 41,7 horas na Índia, 34,3 horas nos Estados Unidos e 31,2 horas na França. Além disso, a taxa de poupança bruta da China era de 44,3%.
O inadequado sistema de aposentadoria também diminui os gastos com consumo das gerações mais velhas.
Um recente relatório do Rhodium Group confirma vários fatores que fazem com que os chineses sejam grandes poupadores em vez de grandes gastadores, como baixos níveis de renda familiar e uma distribuição de renda altamente desigual.
O Rhodium Group não vê soluções políticas rápidas para o ritmo lento de crescimento do consumo das famílias na China, mas pede transferências fiscais para as famílias de baixa renda e a reestruturação da economia para aliviar o problema.
“É improvável que a redução das taxas de poupança, por si só, aumente significativamente os gastos gerais, dados os baixos níveis de poupança entre as famílias de baixa renda”, de acordo com o relatório.
