Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.
O regime comunista chinês emitiu cerca de 4,2 biliões de yuans (US$ 585 bilhões) em títulos do governo local nos primeiros sete meses deste ano, quase metade dos quais eram títulos de refinanciamento utilizados para pagar dívidas governamentais antigas, mostram os dados mais recentes.
De acordo com os dados do Ministério das Finanças do Partido Comunista Chinês (PCCh), só em maio foram emitidos 903,6 bilhões de yuans (US$ 126 bilhões) em títulos, o valor mais elevado num único mês no primeiro semestre do ano.
Dados públicos mostram que dos 4,2 bilhões de yuans (US$ 585 bilhões) em obrigações, cerca de 2 bilhões de yuans (US$ 279 bilhões) foram obtidos através da emissão de obrigações de refinanciamento, que são utilizadas para pagar dívidas vencidas ou dívidas existentes.
Li Hengqing, contador sênior e economista do Instituto de Informação e Estudos Estratégicos dos Estados Unidos, destacou em 8 de agosto que os títulos de refinanciamento de 2 trilhões de yuans (US$ 279 bilhões) foram usados principalmente para pagar os juros incorridos pela dívida. A dívida do governo local da China atingiu 92 bilhões de yuans (US$ 12,58 bilhões) no final de 2023.
“Só o reembolso dos juros custa mais de 4 bilhões de yuans (US$ 557 bilhões) por ano; eles não têm dinheiro para pagar o principal”, disse Li.
“Este é o resultado da incapacidade inadequada dos governos locais de pagarem suas dívidas. Do governo central do PCCh aos governos locais, a capacidade de pagamento das dívidas despencou”, disse Yu Yaw-shun, professor assistente de Finanças da Universidade Chung Hua, em Taiwan, ao The Epoch Times em 8 de agosto. O PCCh está “contraindo novas dívidas para pagar as antigas [dívidas]”.
“A expansão econômica e energética externa [do PCCh] foi bloqueada pelo mundo ocidental, que já mostrou resultados [nas finanças do PCCh]. Todos os governos locais só podem contar com a circulação [econômica] interna”, disse ele.
Dos 2,2 bilhões de yuans (U$ 307 bilhões) em novos títulos, 1,8 bilhões de yuans (US$ 251 bilhões) são novos títulos especiais e 0,4 bilhões de yuans (US$ 55,7 bilhões) são novos títulos gerais. Os fundos dos novos títulos especiais foram investidos principalmente em infra-estruturas de parques municipais e industriais, representando aproximadamente 34% do mesmo – seguido pelo investimento em infra-estruturas de transporte, como ferrovias, estradas com portagem governamental e trânsito ferroviário, representando 20%, de acordo com os dados.
Nos primeiros sete meses deste ano, os fundos de obrigações especiais emitidos e utilizados no setor das infra-estruturas representaram 68,2% do total, 5,1 pontos percentuais acima de todo o ano passado.
Quanto à elevada porcentagem de investimento em infra-estruturas locais do PCCh, Yu disse: “De 2022 a 2024, tudo o que tiveram foi o avanço do Estado e o recuo do setor privado, e todos os investimentos estrangeiros diminuíram gradualmente. Portanto, o PCCh agora depende da construção de infraestruturas com cimento, pontes e vigas de aço. É porque a sua indústria de IA e de semicondutores foi bloqueada [pelo Ocidente]”.
Yu disse que agora, como o PCCh só pode contar com a circulação interna, “a taxa de crescimento econômico na maioria das províncias costeiras está a diminuir. Eles dependem das províncias costeiras para investir nas províncias do interior, pelo que a sua circulação interna já encontrou grandes problemas”.
De acordo com o relatório orçamental do PCCh deste ano, os especialistas previram que a emissão de títulos do governo local deverá aumentar significativamente entre agosto e outubro, atingindo o pico deste ano.
Enorme dívida oculta em LGFVs
Dados do Ministério das Finanças do PCCh mostram que, no final de dezembro de 2023, a dívida do governo local era de 40 bilhões de yuans (US$ 5,57 bilhões). No entanto, a Goldman Sachs estimou em agosto de 2023 que a dívida acumulada dos governos locais ascendia a 94 bilhões de yuans (US$ 13 bilhões), incluindo a dívida dos veículos de financiamento do governo local (LGFV), que é um passivo extrapatrimonial.
Os LGFVs são considerados pela indústria o buraco negro do sistema financeiro da China. O Fundo Monetário Internacional estimou que a dívida total da China detida por LGFVs disparou de 57 trilhões de yuans (US$ 7,9 trilhões) em 2022 para 66 trilhões de yuans (US$ 9,1 trilhões) em 2023. O principal da dívida dos LGFVs é principalmente prorrogado por meio de novos empréstimos de dívida, mas os juros da dívida precisam ser pagos.
Pessoas passam por uma agência do Shengjing Bank em Shenyang, província de Liaoning, China, em 30 de setembro de 2021. (Tingshu Wang/Reuters)
Yu disse que a avaliação da agência e instituição financeira internacional sobre a dívida da China é “um grande golpe” para o regime chinês. “O seu refinanciamento da dívida e a rotação da dívida aumentaram certos riscos. Os países do mundo ocidental não se atrevem a continuar a investir e o estatuto de fábrica mundial da China desapareceu gradualmente. Empresas taiwanesas, japonesas e outras empresas estrangeiras deixaram gradualmente o país”.
Yu citou a Foxconn como exemplo. O fornecedor taiwanês da Apple abandonou suas fábricas de iPhone na China em abril, enquanto a Apple está transferindo a produção da China para outros países.
“O poder financeiro do governo central já não é suficiente, então como podem os governos locais ter dinheiro?” Yu disse.
Li disse que a enorme dívida pública do PCCh e a emissão de títulos arrastaram os bancos chineses para uma crise de dívida através da redução da liquidez. “Portanto, este é realmente um círculo vicioso. Eles estão no círculo vicioso. Este não é o começo. Eles têm feito isso há muitos anos, mas agora esta crise está se tornando cada vez mais crítica, e o momento em que ela irrompe e finalmente entra em colapso completo está cada vez mais próximo”.
Luo Ya e Reuters contribuíram para este artigo.
