Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.
O principal planejador econômico do regime comunista chinês anunciou novas medidas de estímulo fiscal em 8 de outubro, complementando a injeção de capital surpresa do mês passado, embora as ações tenham ficado aquém do pacote substancial que os mercados e alguns especialistas financeiros esperavam.
Zheng Shanjie, presidente da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, anunciou um adiantamento de 100 bilhões de yuans (US$ 14,1 bilhões) do orçamento de investimento central de 2025 para serem usados este ano.
O regime também permitirá que projetos de construção, avaliados em outros 100 bilhões de yuans no orçamento do próximo ano, comecem antes do final do ano. As medidas de US$ 28 bilhões ficaram muito abaixo do nível que os analistas esperavam, um pacote entre 2 trilhões de yuans (US$ 283 bilhões) e 10 trilhões de yuans (US$ 1,4 trilhão).
Os mercados de ações em Xangai e Shenzhen reagiram com decepção às medidas anunciadas em uma coletiva de imprensa. Eles abriram em alta, mas caíram durante a coletiva e fecharam com uma queda de cerca de 5%.
Tanto o índice CSI 300, composto pelas 300 maiores ações listadas nas bolsas de Xangai e Shenzhen, quanto o Índice Composto de Xangai, que reflete todas as ações negociadas em Xangai, abriram com mais de 10% de alta na expectativa de um grande pacote de estímulo fiscal, mas perderam força. O índice Hang Seng de Hong Kong teve movimentos semelhantes e fechou com queda de 9% no final do dia.
Antes do anúncio da política na terça-feira, as autoridades do banco central da China anunciaram um pacote de estímulo significativo em 24 de setembro para lidar com os mercados de liquidez, propriedades e ações.
O regime reduziu as taxas de juros sobre hipotecas existentes, os valores mínimos de entrada e a proporção de reservas exigidas dos bancos, liberando cerca de 1 trilhão de yuans (cerca de US$ 141 bilhões) para novos empréstimos e oferecendo alívio a cerca de 50 milhões de famílias. O banco central da China também está apoiando dois novos programas com 800 bilhões de yuans (US$ 113 bilhões) para ajudar empresas listadas com empréstimos garantidos por ações e financiamento para recompras de ações.
Em reação a essas políticas, os mercados de ações em Xangai, Shenzhen e Hong Kong subiram entre 15% e 20% entre 24 de setembro e o dia anterior à abertura do mercado na terça-feira, um ganho recorde.
Esses ralis nas bolsas foram um raro sinal positivo para a economia centralizada debilitada do regime. Embora Zheng tenha reafirmado a meta de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 5% na coletiva de imprensa de terça-feira, a maioria dos bancos espera que a China não atinja essa meta.
O setor de infraestrutura, que representa cerca de um quarto do PIB da China, tem apresentado retornos decrescentes à medida que a demanda diminuiu após décadas de construção. Os governos locais e o mercado imobiliário estão profundamente endividados.
As exportações continuam sendo um dos pontos positivos da economia chinesa, crescendo quase 9% ano a ano em agosto. No entanto, os parceiros comerciais do regime estão cada vez mais resistindo ao despejo regular de sua capacidade excedente. A confiança do consumidor na China atingiu outro ponto baixo de 85,8 em agosto, ligeiramente acima do recorde de baixa de 85,5 em novembro de 2022.
Na semana passada, Jia Kang, um ex-funcionário do Ministério das Finanças, disse à mídia estatal chinesa que o estímulo monetário de 1 trilhão de yuans do banco central exigiria medidas fiscais complementares para aumentar a demanda doméstica e o consumo por parte do regime. Ele afirmou que um pacote de 10 trilhões de yuans em títulos de longo prazo do governo não seria irracional.
O maior pacote fiscal da China até agora foi durante a crise financeira global de 2008, quando o país lançou 4 trilhões de yuans (US$ 570 bilhões).
Em uma mesa-redonda em 4 de outubro, organizada pelo think tank com sede em Washington, o Center for Strategic and International Studies, Brian McCarthy, diretor-geral da Macrolens, uma empresa de consultoria de pesquisa macroeconômica focada na China, disse esperar que o estímulo fiscal da China ficasse na faixa de 2 trilhões a 3 trilhões de yuans, porque o líder do partido, Xi Jinping, provavelmente priorizaria os recursos para o desenvolvimento de setores de manufatura avançada.
“Acho que há muito espaço para o mercado se decepcionar ainda este mês, quando começarmos a ter uma noção de quão grande será esse pacote”, disse ele.
No mesmo dia, o banco JP Morgan afirmou em um relatório que o estímulo de US$ 250 bilhões mostrou que as autoridades chinesas haviam mudado sua abordagem para a política econômica. Antes do mês passado, o regime preferia medidas esporádicas e limitadas ao usar ferramentas financeiras.
O JP Morgan também observou que o estímulo de setembro foi insuficiente para que o banco mudasse sua perspectiva sobre o crescimento do PIB da China. Segundo os autores do relatório, um plano de estímulo fiscal significativo será necessário para melhorar a trajetória da economia chinesa, e os detalhes sobre a escala e a implementação ainda estão ausentes.
O banco também não tinha certeza se o estímulo do banco central chinês aumentaria a confiança dos investidores e das famílias.
