Por Jennifer Bateman
Ren Zhengfei , o fundador e CEO da gigante chinesa de tecnologia Huawei , disse em um discurso interno no mês passado que se partes do negócio se movessem lentamente para o mercado de capitais, a manipulação das finanças seria um problema legal. Suas palavras levaram a especulações de que a Huawei pode vir a ser pública, já que as sanções dos EUA contra a Huawei tornaram seu fluxo de caixa um grande problema.
Em abril do ano passado, em uma entrevista online para o South China Morning Post, Ren disse que a Huawei “provavelmente se tornaria pública em 3.000 anos”.
Uma razão pela qual ele disse que a Huawei não iria abrir o capital pode ser sua estrutura de acionistas.
O economista Larry HP Lang, de Hong Kong, descreveu a estrutura corporativa da Huawei como “globalmente única”, com informações de registro no site de crédito da China em Shenzhen mostrando que a Huawei Investment & Holdings Co. tem apenas dois acionistas – o Labor Union Committee, que detém 99 por cento da ações, e Ren Zhengfei, que detém 1 por cento.
O sindicato detém ações fantasmas restritas e os mais de 100.000 funcionários que representa não têm certificados de patrimônio e só podem receber dividendos. Eles não podem comprar ou vender as ações.
De acordo com Lang, quando se trata de aumento de capital, dividendos e nomeações de pessoal da Huawei, suas assembleias de acionistas tiveram a presença de apenas dois acionistas, Ren e o presidente Sun Yafang.
A conjectura anterior da mídia chinesa sobre os motivos da Huawei para não abrir o capital, além de sua estrutura corporativa opaca, era que ela já tinha capital suficiente e não precisava abrir o capital para levantar dinheiro. Notavelmente, a abertura de capital exigiria a divulgação das demonstrações financeiras da empresa e outras informações, o que pode interferir nos planos de longo prazo da Huawei.
Em 2012, o House Intelligence Committee pediu à Huawei que fornecesse informações detalhadas sobre sua estrutura de propriedade, incluindo uma lista dos 10 principais acionistas, mas a Huawei recusou.
“O Comitê conclui que a Huawei não cooperou totalmente com a investigação e não estava disposto a explicar sua relação com o governo chinês ou com o Partido Comunista Chinês [PCC], embora existam evidências confiáveis de que a Huawei não cumpre as leis dos EUA”, disse o Comitê em seu relatório de investigação ( pdf ).
Os Estados Unidos e outros países ocidentais suspeitavam que a Huawei aceitasse subsídios do PCC e, em seguida, vencesse as empresas de telecomunicações ocidentais no mercado 5G, oferecendo preços baixos e tentando estabelecer novos padrões internacionais para realizar a ambição estratégica do PCC de controlar o 5G global.
Em 12 de março, a Federal Communications Commission (FCC) ( pdf ) designou cinco empresas chinesas, incluindo a Huawei, como “uma ameaça à segurança nacional” e as colocou em uma lista de fornecedores não confiáveis. A FCC é obrigada a publicar e manter uma lista de produtos e serviços de comunicação que representam um “risco inaceitável para a segurança nacional”.
Fluxo de caixa da Huawei é restrito
Em discurso publicado recentemente no dia 30 de março, Ren disse que “não haveria manipulação de contas”, um importante critério de avaliação para que os quadros cumprissem suas responsabilidades, pois “se algumas áreas do negócio forem lentamente para o mercado de capitais no futuro , a manipulação de contas será uma questão legal em vez de uma questão disciplinar. ”
Especula-se que a Huawei pode se desfazer de alguns de seus negócios, como Huawei Mobile ou Huawei Cloud, e separá-los para listar separadamente ou vender para aliviar seu problema de fluxo de capital restrito.
De acordo com o relatório financeiro anual de 2020 da Huawei divulgado em 31 de março, a demonstração do fluxo de caixa da Huawei mostrou que ela tinha US$ 5,44 bilhões no final do ano passado. É a mais baixa dos últimos cinco anos, uma queda de 61,5% em relação ao ano anterior.
Para sobreviver e enfrentar as restrições às vendas de equipamentos e à sustentabilidade futura sob as sanções, a Huawei aumentou sua P&D independente nos últimos dois anos, gastando US$ 20 bilhões e US$ 22 bilhões em 2019 e 2020, respectivamente, mais da metade dos US$ 74 bilhões da Huawei tem investido em P&D nos últimos 10 anos.
No ano passado, a Huawei fez alguns movimentos importantes, incluindo a venda de Honor, sua principal marca de celular, por US$ 40 bilhões. Antes disso, a Huawei emitiu títulos no mercado interno em 2019, acumulando US$ 3,6 bilhões em vendas de títulos no mercado interno. Além disso, a Huawei tem títulos denominados que totalizam US$ 4,5 bilhões, fazendo com que seu total de títulos domésticos e internacionais chegue a US$ 8 bilhões.
Em outra grande mudança no início deste mês, a Huawei desmembrou seus negócios Huawei Cloud, com Xu como presidente da Huawei Cloud e Yu Chengdong, diretor executivo e CEO da Consumer BG, presidente da Cloud & AI BG, como CEO da Huawei Cloud. A mídia chinesa citou fontes dizendo: “Huawei Cloud pode se tornar público, ou ser vendido primeiro, como Honor.”
A computação em nuvem é um negócio que requer um grande investimento, e a Huawei Cloud pode precisar ser listada ou vendida para alavancar capital externo para lidar com seu enorme investimento inicial. Os outros dois gigantes chineses da computação em nuvem também estão investindo pesadamente, com o Alibaba anunciando no ano passado que investirá US$ 31 bilhões na Aliyun, ou Alibaba Cloud, nos próximos três anos, e a Tencent, investindo US$ 77 bilhões em seu negócio de nuvem nos próximos cinco anos.
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