Análise de notícias
Há grandes problemas na pequena China?
A segunda maior economia do mundo enfrenta um tsunami de desafios econômicos, desde ameaças de deflação até a diminuição da atividade fabril. Mas a nova ameaça ao panorama econômico chinês poderá ser o capital estrangeiro a acenar adeus a Pequim.
Nos últimos anos, as empresas multinacionais de muitos setores diferentes se preocuparam com vários riscos geopolíticos, com a intervenção do governo central e com o crescimento anêmico. Isso se soma à onda de problemas internos, como o aumento da dívida dos governos locais e o colapso do setor imobiliário do país, que representa cerca de 30 por cento do produto interno bruto.
Quer seja para reestruturar tendências ou repatriar lucros, a China poderá ter de apelar às entidades estrangeiras para que reconsiderem os seus planos de regressar ao seu país.
Investimento estrangeiro direto cai
Uma medida importante do investimento direto estrangeiro (IDE) na China tornou-se negativa pela primeira vez desde 1998, destacando as crescentes “tendências de redução de risco” e os desafios econômicos.
De acordo com novos dados publicados pela Administração Estatal de Câmbio (SAFE, na sigla em inglês), os passivos de investimento direto, um indicador do IDE, totalizaram 11,8 bilhões de dólares negativos no terceiro trimestre. Em comparação, no terceiro trimestre de 2022, essa medida se situou em 14,1 bilhões de dólares.
Os números da SAFE descrevem os passivos de investimento direto como consistindo em lucros pertencentes a empresas estrangeiras que não foram devolvidos ao país de origem ou atribuídos aos acionistas.
No mês passado, o Ministério do Comércio publicou a medição primária do IDE, revelando um declínio de 8,4 por cento nos primeiros nove meses de 2023. Isso representou uma aceleração em relação ao decréscimo de 5,1 por cento nos primeiros oito meses do ano.
As últimas saídas de capitais confirmam que mais empresas estrangeiras estão a retirar o seu dinheiro de Pequim em vez de reinvestir nas suas operações. Embora os especialistas afirmem que a China não depende do capital estrangeiro como antes, isso enfatiza a forma como as empresas estão a ajustar as suas opiniões sobre a economia chinesa.
“A economia chinesa, neste momento, está numa situação muito má”, disse o Dr. Tenpao Lee, professor de economia na Universidade de Niágara, numa entrevista ao Epoch Times.
Política de “redução de riscos”
A China enfrenta uma vasta gama de desafios: crescimento anêmico pós-pandemia, pressões deflacionistas e esforços persistentes de desglobalização.
O declínio constante do IDE também exerceu pressão sobre o yuan chinês, que caiu cerca de 6% face ao dólar americano este ano e atingiu o seu nível mais baixo numa década. Embora os decisores políticos monetários tenham tentado inverter os infortúnios do yuan, o enfraquecimento do sentimento dos investidores nas ações, obrigações e novos investimentos chineses está pesando sobre a moeda.
Os analistas de mercado aludiram aos receios de crescimento como o principal fator na escalada das saídas de capital. No entanto, o Sr. Lee acredita que a intensificação das saídas de capital resulta de conflitos geopolíticos e dos crescentes esforços de redução de risco por parte da administração dos EUA.
Antes da cimeira de Cooperação Econômica Ásia-Pacífico (APEC, na sigla em inglês) na próxima semana, a Casa Branca insistiu que não está se dissociando da China, mas sim reduzindo o risco ao deixar de depender de uma única nação para as suas necessidades comerciais. A secretária do Tesouro, Janet Yellen, tem aludido ao crescente comércio com o Vietnã, Cingapura e Índia.
“A longo prazo, como consideramos a China uma ameaça, a política a longo prazo é que vamos transferir o nosso fornecimento para outros países. Esse é o início da redução dos riscos da China”, afirmou Lee. “Realisticamente, isso significa que você pode transferir seus investimentos, como a produção industrial, para outros países.
“Esse é um trabalho muito difícil de realizar”, acrescentou.
As autoridades chinesas reagiram contra a iniciativa de redução do risco. Em Setembro, Shu Jueting, porta-voz do Ministério do Comércio, disse aos jornalistas numa conferência de imprensa que o melhor objetivo é estabilizar as relações.
“Acreditamos que a melhor forma de ‘reduzir riscos’ é regressar ao consenso acordado pelos dois Chefes de Estado em Bali, devolver as relações comerciais China-EUA a um caminho de desenvolvimento saudável e estável”, disse o porta-voz.
Exportações desempenhando um papel
Desde a pandemia da COVID-19, as entidades estrangeiras têm vindo a diversificar as suas cadeias de abastecimento, reduzindo a sua exposição a Pequim e relocalizando as operações.
Um inquérito realizado em Setembro pela Câmara de Comércio Americana em Xangai mostrou que pouco mais da metade dos seus 325 membros estavam otimistas quanto às perspectivas de negócios para os próximos cinco anos, as mais baixas desde que o inquérito foi lançado em 1999.
“A China está se tornando mais desafiante para os investidores estrangeiros. O que as empresas precisam acima de tudo é clareza e previsibilidade, mas em muitos setores as empresas relatam que o ambiente jurídico e regulamentar da China está se tornando menos transparente e mais incerto”, afirmou Sean Stein, presidente da AmCham Shanghai, no relatório.
O Vanguard Group deu o passo final para remover totalmente a sua presença na China. Um dos maiores gigantes da gestão de investimentos do mundo fechou o seu escritório em Xangai, no mercado de fundos mútuos de 4 biliões de dólares do país.
A insatisfação empresarial e uma recessão econômica interna também foram testemunhadas na queda das exportações.
Em outubro, o excedente comercial da China diminuiu para 56,53 bilhões de dólares, abaixo dos 77,71 bilhões de dólares de Setembro e abaixo da estimativa de consenso de 82 bilhões de dólares. O fator mais notável no relatório do National Bureau of Statistics (NBS) foi o declínio das exportações, pior do que o esperado, de 6,3% em relação ao ano anterior. As remessas para os seus principais parceiros comerciais diminuíram em todos os níveis, incluindo para os EUA (8,2% negativos), a União Europeia (12,6% negativos) e o Japão (13% negativos).
Se as exportações mantiverem a trajetória descendente, isso poderá ter “implicações mais amplas” para a economia chinesa, afirma Vaibhav Tandon, economista do Northern Trust.
“As exportações proporcionavam o apoio muito necessário à economia chinesa, que enfrentava confinamentos rigorosos e um mercado imobiliário em queda. Milhões de pequenas empresas lutam agora para sobreviver devido à queda nos lucros. A procura interna da China permaneceu fraca”, escreveu Tandon numa nota de investigação.
“A menor procura de produtos chineses levou a um abrandamento da produção e do investimento, contribuindo para um ambiente deflacionário. Um período prolongado de queda dos preços prejudicará os lucros das empresas e os gastos dos consumidores, exacerbando os encargos da dívida”, diz a nota.
Os dados sobre a inflação ao consumidor e ao produtor serão publicados em 8 de novembro. Os economistas projetam uma queda anualizada de 0,1% no índice de preços ao consumidor (IPC) e uma redução anual de 2,7% no índice de preços ao produtor (IPP).
“Ininvestível”
O líder chinês Xi Jinping garantiu aos investidores estrangeiros que o país continua a ser um dos principais mercados para investir.
Em Setembro, as autoridades centrais afrouxaram os controlos de capitais em Pequim e Xangai, transmitindo aos estrangeiros que podiam transferir o seu dinheiro para dentro e para fora da economia sem problemas.
Até agora, estes esforços não aumentaram a confiança entre os estrangeiros. Uma miríade de problemas, desde a dívida crescente até à intervenção repetida no setor privado e à expansão lenta, deixaram um coro de observadores a especular se a China é agora um mercado “ininvestível”.
“Isso levanta a questão de saber se isso se enquadra na narrativa de que a China se torna ‘ininvestível’”, escreveu Jeroen Blokland, fundador da empresa de investigação de investimentos True Insights, no X, antigo Twitter.
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