O mercado imobiliário da China foi abalado novamente na sexta-feira após outra desenvolvedora, a Soho China, relatar uma queda significativa na receita horas depois de a China Evergrande Group entrar com pedido de falência em um tribunal de Nova Iorque.
A Soho China, uma empresa de médio porte do setor imobiliário comercial listada na Bolsa de Valores de Hong Kong, relatou um lucro líquido nos primeiros seis meses de 13,61 milhões de yuan, uma queda de 93% em relação ao ano anterior.
A receita, principalmente proveniente de aluguéis em Pequim e Xangai, caiu 8%, para 821,50 bilhões de yuan, mas o lucro bruto caiu acentuadamente e a avaliação do valor justo de seus ativos reverteu, reduzindo mais de 130 bilhões de yuan do resultado final da empresa.
Relata-se que a Evergrande, fortemente endividada, entrou com pedido de proteção do Capítulo 15, destinada a casos de insolvência envolvendo empresas estrangeiras e outras partes transfronteiriças. A empresa informou em seu pedido que está passando por um processo de reestruturação tanto em Hong Kong quanto na subsidiária Evergrande nas Ilhas Cayman.
A Tianji Holdings, sua subsidiária, também solicitou a proteção de falência do Capítulo 15, na quinta-feira, no Tribunal de Falências do Distrito Sul dos Estados Unidos, em Manhattan.
Na semana passada, novos temores de contágio foram desencadeados pela crise de dívida na Country Garden, a maior desenvolvedora imobiliária da China e anteriormente vista como uma empresa financeiramente estável.
O pedido de falência da Evergrande, juntamente com o fraco desempenho financeiro da Soho, reforçou a crise imobiliária em aprofundamento na China, que poderia se estender por todo o país à medida que o crescimento desacelera diante da redução do consumo interno, aumento do desemprego e uma economia fraca.
Quão ruim é a crise?
Já está ocorrendo um aumento da “zombificação” entre os desenvolvedores imobiliários chineses. Com a queda dos preços de novas vendas residenciais em toda a China em julho, empresas em dificuldades financeiras estão abandonando projetos de construção inacabados, sinalizando que o modelo de negócios dos desenvolvedores de imóveis chineses baseado na valorização imobiliária atingiu seu limite.
O Escritório Nacional de Estatísticas realizou uma pesquisa em julho e constatou que os preços caíram em relação ao mês anterior em 70% das 70 principais cidades pesquisadas.
Pelo segundo mês consecutivo, a média simples dos preços de novas casas nas cidades caiu 0,2% em julho, após uma queda de menos de 0,1% em junho.
Na quarta-feira, a agência de estatísticas também informou que, em julho, os preços mês a mês de casas recém-construídas caíram em 49 locais, um aumento de 11 em relação a junho. A queda nos preços em cidades importantes como Guangzhou e Shenzhen persistiu em julho.
Os preços de condomínios estão em declínio porque há menos compradores do que vendedores devido à contínua incerteza econômica e do mercado de trabalho. Muitos proprietários de condomínios estão vendendo porque esperam que os preços em declínio os forcem a sair de seus investimentos.
O investimento total em desenvolvimento imobiliário para o período de janeiro a julho foi de 6,77 trilhões de yuan (943,5 bilhões de dólares), o que representou uma queda de 8,5% em relação ao ano anterior.
A principal razão para isso foi uma redução de 7,6% no investimento em habitação residencial, que representou cerca de três quartos do total.
O investimento imobiliário também caiu, pois muitos desenvolvedores enfrentaram dificuldades para obter financiamento. Por exemplo, nos primeiros sete meses, o valor de fundos disponíveis para o desenvolvimento imobiliário foi de 7,82 trilhões de yuan, uma diminuição de 11,2% em relação ao ano anterior.
Um risco sistemático
A notícia de que a principal empresa de confiança, Zhongrong International Trust Co., abandonou seus produtos de investimento esta semana, destacou a exposição excessiva do setor bancário paralelo da China ao setor imobiliário.
Preso em uma grave crise imobiliária, esta empresa sediada em Pequim interrompeu os pagamentos aos investidores em seus títulos enquanto uma reestruturação da dívida está em andamento.
Uma crise de liquidez no setor de confiança, de acordo com Shen Meng, diretor da empresa de investimentos Chanson & Co, pode ter ramificações de longo alcance para a economia maior. Investidores de varejo com exposição a títulos Zhongrong podem ver sua riqueza diminuir, empresas listadas podem ver seu capital reduzido para crescimento e investimento, e governos locais, que já estão endividados, podem enfrentar desafios adicionais ao implementar medidas de apoio à economia em declínio da China.
O que vem depois?
No mês passado, o Politburo do Partido Comunista da China elevou as esperanças dos investidores no setor imobiliário atribulado do país, sugerindo que estava considerando fornecer apoio aos desenvolvedores em dificuldades.
Embora até o momento não tenham sido anunciadas medidas de estímulo ousadas, os analistas estão esperando que Pequim possa fornecer algum tipo de apoio à liquidez para a construção e entrega de projetos, mas evite resgates financiados pelo estado para conter a espiral descendente.
Com milhares de compradores de imóveis enfrentando atrasos para obter suas casas ou, pior ainda, não obtendo suas casas de forma alguma, “As autoridades chinesas provavelmente evitarão tal cenário, para que milhares de compradores de casas não se tornem vítimas de projetos inacabados e não ocorra uma repetição dos boicotes hipotecários do ano passado”, afirmou um relatório da CrediSights na terça-feira.
Com a demanda por moradias ainda frágil, uma segunda rodada de interrupções de projetos provavelmente vai prejudicar ainda mais o sentimento dos compradores de casas. Consequentemente, fornecer apoio à liquidez para a refinanciamento de títulos provavelmente ficará em segundo plano, acrescentou o relatório.
Entre para nosso canal do Telegram
