A aquisição de US$ 19 bilhões do serviço de mensagens instantâneas WhatsApp pelo Facebook relembra a era Dot.com de meganegociações. Avaliações sugerem que o valor envolvido foi demasiadamente elevado, mas tendências de longo prazo podem compensar a aposta.
Uma avaliação métrica da velha escola, a relação entre preço e vendas, indica que uma empresa é barata se está vendendo a menos do que a receita anual da empresa. Para os US$ 20 milhões em vendas do WhatsApp, essa relação é de 950. Os dados de lucro não estão disponíveis, mas a empresa está fazendo dinheiro.
Usuários
O Facebook claramente não visa venda e lucros imediatos. Ele quer os 450 milhões de usuários ativos mensais que enviam bilhões de textos, vídeos, fotos e mensagens de voz a cada dia. Assim, isso equivaleria a US$ 42 por usuário ativo, sem considerar os 1 milhão de novos usuários que se juntam ao WhatsApp a cada dia.
Isto é barato e caro, ao mesmo tempo. É barato em comparação com o preço atual por usuário do próprio Facebook (US$ 135) e Twitter (US$ 160). É caro, no entanto, em relação a um dos concorrentes da WhatsApp, o Viber, que tem 280 milhões de usuários e foi recentemente comprado pela Rakuten Inc. do Japão por US$ 900 milhões, ou apenas US$ 3,21 por usuário.
Uma coisa é certa, o Facebook tem um potencial muito maior para extrair dinheiro dos usuários do que a Rakuten, a maior varejista online do Japão.
Sinergia
Oportunidades para a venda cruzada e sinergia abundam e dão ao Facebook uma série de opções estratégicas, que normalmente têm um preço. Isso dá ao Facebook a opção de gerenciar com cuidado e se envolver com outro segmento do mercado de telefonia móvel, que até recentemente não tem sido o seu forte.
Como o WhatsApp pode coletar praticamente todos os dados no telefone de um usuário, o Facebook pode adicionar este acervo a sua própria coleção de dados. É difícil estipular um preço para essa sinergia, mas há inúmeras maneiras de fazer dinheiro com os dados dos clientes.
Como um aplicativo autônomo, o WhatsApp pode adicionar jogos, stickers etc., bem como pagamento móvel e comércio para ganhar dinheiro. Anúncios tradicionais também são possíveis. O Citigroup estima que a empresa possa fazer 1,5 a 2 bilhões de dólares com seus usuários atuais por meio destes canais.
Moeda
Por fim, é importante considerar em que a moeda o Facebook está pagando. Claro, US$ 4 bilhões em dinheiro vivo não é uma soma insignificante.
Mas o resto vem em ações do próprio Facebook. O Facebook só emitirá novas ações no valor de US$ 15 bilhões (cerca de 8% do valor de mercado atual) e as dará aos proprietários e funcionários do WhatsApp.
Por 22 vezes as vendas de 2013 e 78 vezes os lucros de 2013, as ações do Facebook também não são baratas.
